Corso in VALUTAZIONE DI AZIENDA E TECNICHE DI CAPITAL BUDGETING

L’esercitazione è finalizzata alla costruzione di modelli di valutazione d'azienda e alla creazione di un modello di valutazione dei progetti di investimento. In questa sede l'impiego del foglio elettronico Excel^® esprimerà il massimo delle sue potenzialità attraverso l’uso degli strumenti più avanzati.

L'esercitazione seguirà le seguenti fasi:

• Determinazione dei flussi finanziari in uscita (per investimenti) e in entrata (per utili operativi);
• Determinazione del costo del capitale di rischio, utilizzando i modelli di media-varianza di Markovitz e il coefficiente β-risk;
• Determinazione del costo del capitale di credito e del W.A.C.C. (WeightedAverage Capital Cost);
• Calcolo dei flussi finanziari attualizzati (DCF: Discounted Cash Flow);
• Calcolo del V.A.N. (Valore Attuale Netto) e del T.I.R. (Tasso Interno di Rendimento) attraverso le formule Excel di matematica finanziaria al fine di valutare la convenienza dell’investimento;
• Calcolo del Pay-Back Period e dell’Indice di Profittabilità al fine di valutare la fattibilità temporale dell’investimento;
• Scelta fra strategie alternative di investimento attraverso le funzionalità Ricerca Obiettivo e Risolutore di Excel (derivate dalla Ricerca Operativa);
• Analisi di WHAT-IF al fine di determinare la sensibilità delle previsioni in relazione alle ipotesi adottate.

Le tecniche precedenti applicate ai principali metodi di valutazione del valore dell'impresa (Business Valuation):

• metodo del valore reddituale prospettico;
• metodo del valore finanziario attuale;
• metodo del patrimonio netto rettificato;
• metodi misti: Levered e Unlevered;
• metodo dei multipli: metodo dei multipli di mercato e metodo dei multipli da transazioni comparabili.
• confronto tra i diversi modelli di valutazione e determinazione del valore dell'azienda per media ponderata tra i modelli più coerenti con il business dell'impresa.

Al termine dell’esercitazione ogni partecipante possiederà un modello di Capital Budgeting e di Valutazione d'azienda realizzato in proprio, e avrà maturato competenze avanzate sulle tecniche di finanza aziendale e valutazione d'impresa.